文:陳振輝(Jenn-Hui Tan),全球永續長
要快速打造碳中和經濟似乎很複雜,讓人不禁想問:到底該從何著手?
投資人面臨同樣的難題。推動轉型所需投入的資本金額之大,令人咋舌;聯合國指出,若要在2030年實現淨零排放,全球每年需投資4兆美元。1 投資組合轉向去碳化時,其實有很多標的可以配置,而且不同策略的優點不見得一眼就看的出來。目前全球清潔能源投資總額幾乎是化石燃料的兩倍,但對於實現《巴黎協定》目標仍然緩不濟急。2 讓轉型投資變簡單才是王道。
這代表根據新的、明確的政策方向,在資本市場重新布局。這代表在不同地區、相互競爭的經濟體之間會推出各種新的法規和獎勵措施。這代表公司必須更加透明,從範疇1直接排放到範疇3在整個價值鏈所產生的排放都必須揭露。
這代表投資人必須考量很多層面。
本指南希望提供更清楚的方向,說明能源轉型作為投資主題,在實務上所代表的意義。我們研究可以採取哪些步驟,確保投資組合與氣候路徑同步前行。正視去碳化所面臨的主要障礙,包括如何選擇正確的策略組合,或某些較難減碳的產業和國家要如何管理高難度的減碳計畫。
本指南也深入探討投資機會,包括打造綠色基礎設施所需之材料和能源,涵蓋從股票到債券、房地產等資產類別。另外一個問題是,成功的能源轉型在已開發市場和新興市場可能有不同的樣貌,因此投資人在這些地區的投資選項也會有相當的差異。本指南將介紹富達國際投資組合經理人針對何時、何地如何配置所提出的建議。
這些投資構想奠基於政策制定者所指出的大方向。私募投資也有其影響力,但現在情況已經越來越明顯:能源轉型必須由上而下加以推動,這也是我們全球分析師團隊所抱持的看法。不論是美國通膨削減法案帶動的巨額投資,或是歐盟綠色新政引發的監管浪潮,都已看到初步成效。但這些倡議跟其他地區混亂或力道偏弱的政策訊號形成強烈對比。整體來說,這些政策對於長期經濟誘因的關注仍嫌不足:必須有利可圖才能讓公司做出改變,而且市場需要政府保證不會朝令夕改。
投資人也需要看到各界共識擬定的科學減碳路徑,以便衡量公司績效。唯有如此,投資人才有把握去判斷某項活動是否足以緩解轉型與實體風險。
有了這樣的指引,企業和國家才能妥善研擬計劃,了解自己在實現淨零目標時可能遇到的阻礙。然後自然能一步一腳印,越來越進步:知道問題後,就會瞭解哪些地方需要更多的政策和創新,而政府可以採取行動清除障礙,提振這些市場。
本系列文章內容已反映各種氣候融資框架與分類法中的最新規定。在此之前許多情勢發展促使能源轉型成為重要的投資趨勢,例如日本最近開始扮演轉型融資領頭羊的角色,另外有跡象顯示中國在大力推動再生能源的同時,可望承諾更積極的減排行動。當然,隨著科技進步,投資人能夠納入低碳投資組合的公司、主題與原物料也不斷擴大。
能源轉型是一個規模極大的議題。我們希望這份指南幫助大家更容易掌握。