Content Start

掌握後數位時代下未來通訊的契機

掌握後數位時代下未來通訊的契機

由於新冠肺炎疫苗問世的好消息,市場已出現部分輪動效應,受惠類股從「宅經濟」產業轉換為與景氣連動的「經濟重啟」類股。某些投資人好奇此環境是否會催生新的市場領導者,而隨著生活回到正軌,數位通訊類股是否會開始表現落後?

真正情況如何?

為回答以上問題,我們應檢視疫情期間的某些情況及其影響,疫情幫助消費者與企業克服對於各種服務的不適應,包括視訊會議、數位娛樂、遠距醫療,以及線上教育課程,我們也看到網路滲透率大幅變化,更重要的是疫情可說是打開了一扇大門,為更快、更廣泛的科技採用以及網路安全等相關服務鋪路。

以中國為例,雖然一段時間以來生活基本上已恢復正常,線上購物與支付的滲透率仍明顯高於原先預期的趨勢。


這也驗證了我們的觀點,亦即在疫情過後,民眾與企業不會回到過去的老路,而是會持續使用先前不得不使用的產品與服務。

我們對於景氣類股的觀點

我們不會押注在市場風格趨勢的轉換上,而是著重投資於具有獨特成長動能的個股,此類個股由通訊主題驅動,無論引領市場的是成長類股或價值類股,此類個股均可創造強勁報酬。

我們的焦點仍是辨識帶動都市化的重要趨勢主題,結合嚴謹的由下而上基本面分析後,我們所辨識的趨勢主題可掌握特定市場利基,並可望在中至長期快速成長。

我們辨識出的主題包括:

  1. 超級顛覆者
    七大全球「超級平台」(臉書、Google、亞馬遜、蘋果、微軟、騰訊、阿里巴巴)創造人類歷史上前所未有的連結,這七大平台的廣度、深度與易上手度帶動典範轉移,使全球各行各業的創新與顛覆成為可能。


    超級平台使電子商務、雲端運算與社群媒體領域的公司得以創造指數型成長,隨著「顛覆者」淘汰傳統商業模式,明顯的贏家與輸家也開始浮現。然而,投資人往往系統性低估科技與商業持續創新的影響、數量,以及成長延續時間,而且許多相關機會與風險均不受重視。

    數位顛覆的機會
    - 數位職場:市場規模達2,140億美元,年成長率20-30%
    - 數位娛樂:市場規模達1,500億美元,年成長率10-20%
    - 數位廣告:市場規模達1,900億美元,年成長率20-40%
    - 行動商務:市場規模達2.5兆美元,年成長率10-20%*
    *富達預估數據

    多個具有龐大潛在市場的產業尚未經歷電子商務的大幅滲透。

    通訊滲透率增加空間
  2. 永續性:ESG…&D!
    身為創新者,許多科技公司產生獨特的外部性,並面臨與眾不同的挑戰,因此政治人物也飽受壓力,必須確保聯網領域的公司受到妥善監理。基於此點,對於大型科技公司投資人而言,各界均認為其主要風險並非基本面,而是法規面。


    我們了解這一點,並確立了自己的方法,透過評估公司的「數位道德」來判斷其遭遇之風險。面對日益增加的反壟斷與監理議題,我們預期此將成為超額報酬創造中的一個重要元素。

    數位道德四大支柱
    - 隱私權:公司尊重與保障用戶個人資料的程度。
    - 線上關懷:網路霸凌、教唆自殺/自殘等身心健康議題。
    - 不實資訊:散播假訊息或誤導性訊息(「假新聞」)。
    - 線上詐欺:導致客戶暴露於詐欺、網路攻擊、勒索軟體等。
  3. 5G
    每一代的通訊技術均能實現令人耳目一新的連結方式,5G將是推動下一代科技的關鍵,例如物聯網,工業4.0(自動化)、自動駕駛、擴增/虛擬實境等技術,以及各種企業與工業活動。


    5G網路的推廣將持續進行,最近5G iPhone的推出搶下手機頭彩,並有助帶動消費者的廣泛採用,以及5G應用程式與服務的普及。網路虛擬化與線上醫療等新主題才剛起步,在電子商務領域中,仍有許多尚未充分滲透的類別,區域之間的重大差異也是我們可利用的機會。

    「根據估計,全新5G電信標準在2034年前將創造2.2兆美元的全球成長。」—全球行動通訊系統(GSMA),2020年5月

富達如何從以上趨勢主題中發掘贏家?

第一個步驟是檢視機會有多大、維持時間多長、科技或創新扮演何種角色,以及這個機會是否涵蓋全球。

一旦了解有何關鍵主題,我們就會從趨勢主題中發掘可能勝出的特定公司,並確認對於公司經濟面與評價面的影響。

第三的步驟是驗證風險,包括針對產業結構、公司基本面與管理階層進行深度分析,以及詳細的盡職調查,我們也會考量永續性等相關非財務風險,並注意公司所觀察到的機會是否已反映在當前股價。

成功投資於未來通訊領域的關鍵,在於有能力早期追蹤科技創新,並判斷科技何時顛覆經濟。

若要具備此能力,就必須深刻理解基礎科技與全新商業模式,並且擁有全球視野。與此相關的是富達全球專屬研究網絡的實力,我們的分析師據點包括歐洲、北美與亞洲,不僅有研究特定產業的資深職業分析師,也結合不同產業分析師的全新觀點。

結論

我們目前處於通訊的黃金時代,人、地、物越來越趨於數位化,導致消費者行為與企業活動轉變,兩者均從線下轉至線上,並從線上轉至行動。隨著數位化進程持續,人與人的連結更加緊密,我們相信運用通訊科技的公司也將創造良好表現。


alt
市場研究
洞悉趨勢,掌握未來

發掘我們的主題式投資策略和最新觀點。

查看更多

你可能有興趣了解

image
富達觀點
就通訊速度、通訊數據密度,以及連結人數而言,我們目前處於通訊的黃金時代。通訊是長時間的重大趨勢,將在多個產業帶來創新與顛覆,並在實現與受惠於通訊的公司創造投資機
image
富達觀點
新冠肺炎疫情引發政策大幅變動、加速現有趨勢,並改變了投資框架。政府干預、財政行動、公司治理與永續性,以及亞洲經濟持續走強均將成為新秩序的特點,並在混亂中創造機會
image
富達觀點
廢棄物處理是我們所面臨的最嚴重問題之一,根據世界銀行預測,到了2050年,廢棄物成長將比人口成長速度快一倍,而且若廢棄物問題無法妥善處理,則將對我們的生活以及
Content End